币圈OTC商家也就是圈内常说的U商、承兑商，本质是加密货币场外法币兑换的流动性对手方，核心工作是在交易所C2C板块或者私下场景承接普通用户人民币与USDT、主流加密货币的互换需求，依靠买卖挂单的价差获取收益，同时也是普通散户出入金最主要的对接角色。在国内监管划定的市场环境下，这类商家分化出了平台认证商家与私下场外散户商家两大群体，也是整个加密货币零售市场法币流转环节不可或缺的一环，很多新手第一次买币、卖出资产变现，对接的交易对手就是经过交易所审核入驻的OTC商家。
想要成为正规平台体系内的OTC商家需要满足平台设定的准入门槛，个人需要完成高级实名认证、缴纳对应额度的保证金，企业级商家还需要提交主体资料进行深度审核，审核通过之后就可以自主设置买入和卖出USDT的报价，同时选择支持的收款方式。他们的盈利逻辑并不依赖行情暴涨暴跌，而是刻意拉开买入价和卖出价的细微差距，当用户用人民币买U时需要按照商家更高的售价成交，用户卖出U提现人民币时则按照商家更低的回收价结算，单枚稳定币差价通常仅有几分钱，依靠每日成千上万笔的小额交易积累整体利润。除此之外，部分头部机构型OTC商家还会服务大额机构用户，处理单笔百万甚至千万规模的批量兑换，这类大额交易不会挂在公开广告单上，采用询价报价的一对一模式，收取更高的服务溢价。
按照运营场景划分，OTC商家可以清晰分为场内平台商家和纯场外私单商家，二者的安全性、规则约束有着天壤之别。交易所认证的场内商家所有交易都会被平台全程托管，用户转账之后只要没有正常放币，平台会冻结商家缴纳的保证金保障用户资产安全，同时平台会留存完整的交易流水、聊天记录，约束商家不能恶意拖延交易或者欺诈用户。而脱离交易所的私单OTC商家大多没有任何保证金约束，仅仅依靠圈子口碑开展业务，不仅很容易出现收了钱不转币、拿到虚拟资产之后失联跑路的骗局，同时资金来源无法核验，一旦收到涉案赃款，交易双方的银行卡都会被司法机关冻结，也是近些年冻卡事件最集中的交易场景。
很多用户容易误以为OTC商家只需要简单挂单就能稳定赚钱，实际上当下做承兑业务需要承担极高的风控与合规压力，这也是很多老牌币商逐步缩减业务规模的核心原因。正规商家日常需要逐笔核验用户的资金来源，甄别诈骗资金、赌博赃款流入自己的收款账户，一旦流水内混入涉案资金，不仅银行卡会被批量冻结，情节严重还会涉嫌帮助信息网络犯罪活动罪、掩饰隐瞒犯罪所得罪。同时市场行情剧烈波动的时候，集中性的大批量入金或者集中抛U出金，会快速消耗商家手中的人民币资金或者稳定币库存，如果应对不及时就会出现订单积压、被动亏损的情况，再加上行业竞争不断压缩买卖价差，如今普通个人OTC商家的盈利空间已经远不如行业早期阶段。
