比特币挖矿不仅花钱，而且属于持续性、高耗能投入。矿工需要购买专用asic矿机，承担电费、场地、网络、散热、维修和托管等支出，收益还会受到比特币价格、全网算力、挖矿难度与区块奖励变化的共同影响。如今普通电脑或家用显卡已经没有现实竞争力，真正参与比特币挖矿，核心拼的是设备效率和低成本电力。
矿机只是第一笔投入，电费才是每天都会发生的支出。以比特大陆Antminer S21 XP为例，额定算力约270TH/s，墙上功耗约3645瓦，全天运行一天大约消耗87.48度电。按照每度电0.05美元计算，单台矿机一个月电费约131美元；电价升至0.10美元时，月电费约262美元，而且这还没有计入矿场管理费、冷却设备、线路损耗和停机损失。机器持续发热、噪音较大，家用环境通常还要解决通风、承重和消防问题。
收入端也不是开机就能稳定产币。比特币网络采用工作量证明机制，矿工通过算力参与区块竞争，成功打包区块后获得区块补贴和交易手续费。2024年4月完成减半后，单个区块的新增比特币奖励降至3.125枚，网络会根据全网算力动态调整挖矿难度，使新区块平均约每10分钟产生一次。算力越高，理论上获得收益的概率越大，但全网矿机不断增加，个人或小型矿场所占份额也会被摊薄。
这也是矿池存在的原因。单独挖矿并非完全没有机会，却可能长时间没有任何收入，现金流波动极大；加入矿池后，矿工按照提交的有效算力份额参与分配，收益更加平滑，但需要承担矿池服务费，还要面对结算规则、最低支付额度和平台运营风险。实际测算时，不能只看当天产出多少BTC，更要把电价、矿机购买成本、折旧周期、故障率和币价波动放进同一张表里。矿机价格下跌、比特币上涨，可能改善回本速度；难度上升或币价回落，也可能迅速改变盈亏平衡线。
挖矿本质上是把电力转化为算力，再把算力转化为区块奖励的生意。剑桥相关研究估算，比特币网络年用电量曾达到约138.2太瓦时，约占全球年用电量的0.54%，这说明电力并非边缘成本，而是整个产业的底层变量。低价水电、风电、核电或可利用的弃电资源，往往比单纯购买高价矿机更重要。对普通参与者而言，直接买币与投入设备挖矿是两种完全不同的风险结构，前者主要暴露于价格波动，后者还叠加了硬件折旧、运维和电力经营风险。
