做空赚钱的核心逻辑是高卖低买，交易者预判币种价格下行，通过借币卖出，等行情下跌之后再低价买回归还，开仓价和平仓价之间的差价，扣除手续费、借贷利息之后，就是做空交易的实际收益。和现货只能靠涨价盈利不一样，做空可以在熊市、回调行情当中捕捉收益，也是币圈双向交易里面最常用的交易手段，主要分为保证金借币做空以及合约做空两种主流实现路径，两者底层逻辑接近，但资金运转、风险表现有着明显区别。
保证金杠杆做空需要交易者把稳定币或者其他币种转入保证金账户当做抵押，向平台借贷对应数量的目标加密资产，拿到借来的币之后立刻在市场卖出，换成稳定币留在账户当中，此时交易者并不持有币，而是背负一笔借贷负债。举个实际例子，假设ETH市价3000USDT，交易者借入1枚ETH当场卖出，账户得到3000USDT，后续ETH下跌到2400USDT，交易者花费2400USDT买回1枚ETH归还平台，除去借贷利息与交易手续费，剩余的资金就是这笔空单的利润。如果行情反向上涨，买回币种归还的成本会持续抬高，抵押资金损耗加剧，一旦保证金比例跌破平台阈值，就会触发强制平仓，仓位直接被系统清算了结。
币圈绝大多数普通用户接触的做空，来自永续合约市场，合约做空不需要真实借币，交易者只需要提交一部分保证金，直接卖出对应空单合约，全程不接触真实币种资产，盈亏全部由价格的开平仓价差结算。永续合约不存在到期交割，但会产生资金费率，当市场空头占比很高的时候，空方需要向多方支付资金费率，长期持有空单会持续产生持仓成本，这一点很多新手交易者容易忽略。杠杆会同步放大收益与亏损，5倍杠杆做空，标的资产仅仅出现20%反向上涨就会触发爆仓，行情快速插针的时候，即便设置止损，也有可能因为流动性不足，无法按照预设价位成交，带来超出预期的损失。
做空除了直接博取行情下跌的收益，也会被用来做组合对冲，不少长期持仓的用户，担心短期回调侵蚀账面资产，会开一部分空单，用空单的盈利抵消现货下跌带来的浮亏，以此平滑账户波动。做空的风险和做多并不对等，现货做多，资产跌到零，亏损就到此为止，做空理论上资产价格可以无限上涨，亏损空间没有上限，这也是做空交易需要格外重视风控的根本原因。实际交易当中，合理设置止损、控制杠杆倍率、把控仓位占比，是做空白单能够稳定落地的关键，盲目高倍杠杆做空，即便是大方向判断正确，短暂反向波动也能够直接打掉全部保证金。
