以太坊需要区分众筹认购价与交易所公开交易初始价格，2014年ICO众筹早期兑换比例为1枚比特币兑换2000枚ETH，折合大约0.31美元一枚，而2015年主网上线登陆交易所后，首次公开交易开盘价格约2.77至2.92美元，两个价格常被市场混淆，也是很多投资者产生疑问的核心原因。
以太坊众筹活动在2014年开启，为期42天，项目方设计阶梯式定价机制，前14天是最优认购档位，1BTC兑换2000枚ETH，随着众筹时间推进，同等比特币能够兑换的ETH数量持续减少，众筹末期1BTC仅可兑换1337枚ETH。需要注意，这段时间认购的ETH并不能立刻转账交易，所有代币要等到2015年以太坊主网正式启动后才会发放，这也意味着众筹价格属于一级市场认购成本，不属于二级市场可自由买卖的流通价格。当时市场还没有成熟的代币交易环境，参与者大多是区块链极客，普通投资者很难参与这场早期众筹。
2015年7月30日主网上线，同年8月以太坊登陆头部交易所，开启二级市场自由交易，平台记录的首笔成交价格接近2.92美元。上线初期流动性极差，交易量低迷，价格波动十分剧烈，开盘短暂冲高之后快速回落，在当年10月走出早期低点，价格回落至0.4美元附近，一度低于一年前的众筹成本。很多人看到这段行情认为早期买入依旧会面临浮亏，这也能够说明，即便拿到极低原始成本的筹码，持有过程依然要承受巨大市场波动，不存在买入就持续上涨的情况。
不少新人会疑惑为什么网上流传多个不同的初始价格，本质是没有区分一级众筹和二级市场交易。众筹0.31美元是项目募资的原始定价，只面向参与ICO的早期参与者；2.92美元是普通用户能够买到的首个公开市场价。除此之外网络上一些极低报价，大多是小道消息、测试代币价格，不具备参考价值，不能算作正规ETH的初始价格。这段历史也成为币圈经典案例，直观展现一级市场筹码和二级市场流通筹码存在巨大价差，同时早期项目同样具备极高不确定性。
回顾以太坊早期价格走势能够给当下投资者带来启发，极低的原始价格不代表后期必然持续上涨，早期长达数年的震荡熊市，洗走了大量众筹参与者。加密资产行情受技术发展、社区共识、宏观环境多重因素影响，历史价格只能作为知识参考，不能简单套用历史涨幅去预判未来行情，任何币种投资都需要理性看待风险。
